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同时上述流程，从利差角度来看：F的增加背后是加息缩表，美元资产的名义利率是上行的；而M的增加对应流动性支撑的无风险名义利率下降，从利差角度，就会增加对美元资产需求，压抑人民币汇率。不过问题是：无论是考虑美元资产的供应、人民币流动性的增加，还是考虑到利差的变动，人民币贬值相对于框架推演的结果，似乎都有所滞后：中美利差自今年年初以来与美元汇率更是呈现了反向走势。

罗永浩高估了锤子，作为锤子手机的第一款产品，锤子T1的工艺要求近乎苛刻，他想让锤子成为下一个苹果，但锤子却不像苹果一样，对生产环节拥有足够的话语权，最终导致产品的产能完全不达预期——原本以为一条产线能够生产800个，实际却只有5、6个。锤子的产能问题迅速引爆了舆论炸弹，“倒闭”“资金链断裂”等传言纷至沓来。同时也直接导致锤子错过了销售黄金期，只能选择投降。2014年10月27日当天，宣称价格绝不低于2500元的锤子T1，调整售价，降价千元。至此，第一场战役宣告失败，开启了下一个地狱难度的副本。

目前而言，就对基本面因素展开的、对汇率长期的决定因素分析中，资产组合分析法依然有非常重要的意义。本部分参考：陈雨露、侯杰（2005）《汇率决定理论的新近发展：文献综述》；Mark P.Taylor（1995） “The economics of exchange rates”；姜波克《国际金融新编》等资料。

其一，新收入会计准则的接入对委管业务收入影响的不清晰2017年7月5日，财政部发布了经修订的《企业会计准则第14号-收入》（即新收入会计准则），新准则于2018年1月1日起对境内外同时上市，以及境外上市并采用国际财务报告准则的企业开始正式实行。

内存管理上存在的另个问题就是App重新加载的频率明显超出寻常。部分用户注意到Pixel 3上的App重新加载的频率明显要快很多，有时候手机内存只能保留2-3款App。相机App上也存在一些奇怪的错误，例如导致无法保存图片或者录制的视频某个部分缺失等等。

再说两句货币政策，最近在市场化有两个方面的变化，第一个就是存准率下调的情况下，存准率的幅度在银行的利率上达成了一个意见。上浮的幅度原来是1.3，现在可以放到1.4，这是银行的存款。现在幅度适当放宽，在降准的当天开始，有了3600多亿将近3700，这方面变化是统一方向，市场要降息。可以认为央行在主导作用下上升，但是紧接着有降准，前面我们讲了M2M1很低，社会融资是负增长，流动性趋于偏紧的情况来看，这次存准率下降其实在两年前就已经出现了，当时还有前一轮的六次降息，降准之后利率就一定要降。但是准备金还是要降。准备金当时这么高，是因为外汇的规模比较大，现在外汇在2016年出现了负增长，幅度非常小。但是已经出现了负责增长的趋势，本身是需要相应的做一些调整，六次降息之后，在2017年搞了一次结构性降息。那次幅度没有这次大，涉及到大约1.3万亿元人民币。MF到 期了不是一天到期，而是一段时间到期。MLF的9千亿由1.3万亿来换9千亿的债，不要简单机械地把MLF的降准化跟9千亿资金简单划等号，所以它会持续产生对市场资金、银行可用资金增加的态势，幅度影响会更大，这就是货币银行学到的。银行可用资金增加了，货币资金就会增加，这是这一次的变化，需要很好地进行关注，而不是简单对应9千亿加1.3万亿。对整个市场的影响，而是产生更长远的东西。