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张婷认为，私募转战公募的优势在于，私募基金追求绝对收益，对风险的把控相对更强。而老牌私募有完善且庞大的投研团队，在建立公募研究体系上可以增加人才的使用效率，加之老牌私募已经具备一定的品牌知名度，转战公募后募资会更加顺畅一些。“但是需要注意的是，公募的监管更加严格。如果公私募业务一起做，可能会出现风险隔离问题，要是出现监管冲突，甚至不得不放弃私募业务。这可能会造成很多私募业务到了公募之后没有办法进行，有些产品甚至不能再发行。”张婷强调。

主要风险：尽管从结构上来看，医疗保健板块是盈利最高的行业之一，但它也存在以下风险：围绕即将到来的美国大选消息令市场日益波动。举例来说，左翼总统候选人希望将某些私营服务公有化。其目的是为患者大幅节省费用。这可能会挤压该行业参与者的销售与利润。与此同时，美国总统和国会正努力降低医疗费用。成熟公司面临更多风险，因为其产品组合较为陈旧，而且监管机构有意鼓励创新。研究初始阶段的成本和失败率很高。尽管也有一些伟大的成功故事，但许多初创企业仍被迫迅速关闭。

目前，在大家乐集团合计465家门店中，旗下主品牌“大家乐”餐厅数量占门店总数的58%，即269家，其中有162家位于香港，107家位于内地。香港的“大家乐”餐厅在2019财年之前，门店数量每年都保持着个位数的净增长。不过，截至2019财年末，香港“大家乐”餐厅的数量较去年减少了5家，这是近5年来唯一的一次门店数量减少。

我们在《地方债提前发行之“What & How”》（12月18日）中指出，地方债提前发行的影响取决于“量”。若按照新增地方债1.39万亿限额且上述额度在一季度全部发完，根据此前地方债发行指导意见中每季度30%-40%发行上限要求，或意味着2019年3.5-4.6万亿的新增地方债供给，与我们年报中4.05万亿新增地方债的预测较为接近。此前我们认为，1月份甚至一季度发行压力不大，一方面由于时间仓促，另一方面由于春节返乡因素，地方债发行后短期内也难以看到基建明显，对经济短期内拉动力实则有限；而忽略了地方政府借助新增专项债处置隐性债务等问题的诉求，这或是地方债提前启动发行的重要原因。

而冷暖空调是采用热泵制热的，是利用热力学中的卡诺循环原理，驱动压缩机运行，从室外的冷空气中提取热量“转移”到室内，而不是直接将电转化为热，因此制热与耗电的能效比要高得多。比如一台空调的额定制热功率为1300W，但其制热量却高达4800W，也就是说，在单位时间内，空调加热功率1300W，能产生4800W的热量。

祭奠仪式相当具有戏剧性：选两只活的公山羊，人们通过抓阄的方式决定它们的生死，一只被宰了作祭礼。另一只则会在众目睽睽之下被放生旷野，替人们承担一切罪孽，这只羊便成了替罪羊。据腾讯科技报道，7月31日晚间，暴风集团回复深交所关注函称，冯鑫被警方控制，是因为涉嫌对非国家工作人员行贿，这无异于罪名坐实。