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1．预期一：市场上半年弱下半年强预期前低后高，基金仓位却不低。目前对于2019年，市场普遍预期上半年基本面相对较差，对A股较谨慎，下半年随着政策落地，股市机会更大。有点矛盾的是，虽然大部分投资者都不看好19年上半年，但目前基金仓位水平并不低。根据基金2018年三季报统计的普通股票型、偏股混合型基金的仓位分别为85.1%、81.5%，均处于历史偏高水平，2005年以来均值分别为81%、79%。由于2018Q4基金季报尚未公布，参考万得测算的股票型、偏股混合型基金仓位数据，18Q4相比Q3分别下降了1.4，2.72个百分点，按此推算目前股票型、偏股混合型基金仓位分别为83.7%、78.8%，相对于2017年末降幅分别为2.2、4.4个百分点。2005年以来上证综指跌幅超20%的年度，如2008年、2011年，2018年偏股混合型基金仓位分别下降11.6、6、4.4个百分点。回顾05年以来的市场底部时期，偏股混合型基金仓位最低基本在75%左右（08年最低降至67.7%），目前偏股混合型基金78.8%的仓位水平并不低。从保险机构的角度来看，截至2018/10股票和基金投资占保险资金运用余额的比例从18年初的13.4%降至12.7%，略低于2015年以来均值13.3%，2014年年中市场低迷时只有9.4%。为何2018年年度跌幅创了历史次高，机构投资者仓位并没有明显下降？我们在之前报告分析过，上证综指从2018年1月29日3587点高点到10月19日2449点低点，最大跌幅1138点，期间出现四次跳空缺口，缺口合计601点，占跌幅一半多，因此投资者实际能减仓操作的区间只有537点，来不及减仓。

颜阳表示，去中间化一定要实现“3流+1创新”，即信息流，资金流，价值流加上HR的创新，这样的创新通过底层区块链进行打穿，新的商业模式机会能呈现出来。颜阳最后提到，支付跟生产、流通、交易的上下游不太容易直接进行打通，这实际上对实体经济会有影响。而这当中的机会一定是国家级的创新。所以未来金融科技创新一定围绕在产业数字化，金融生态化，数据资产化三个方面。

3.5 常见策略配对交易这是最早出现的一类市场中性策略，最早可以追溯到1920年，由传奇交易员Jesse Livermore提出。他的交易策略简单可以总结成：找到那些涨跌幅度基本相同的股票；当出现价差偏移时，多时做空和做多；持有头寸直到价差恢复到正常水平。

责任编辑：魏雨[文/观察者网 王慧]1989年，曾经生活在东德的居民德麦尔（Frank Dehmel）走上街头游行，反对“社会主义当局”，要求“自由和民主”；他随人群高呼“我们是民众！（We are the people）”30年过去了，德麦尔再次走上街头。如今，他变老了，却更加愤怒。这一次，他为极右翼势力喊出了当年的口号“我们是民众！”

“我特别有动力，而且下定了决心，将状态从头到尾延续下去。即使是第二盘有些波折，我也能保持专注。”从数据统计来看，处在进攻端的加西亚一共轰出了16记制胜分，但是非受迫性失误数量也高达26个。科内被对方少了两个失误，但是制胜分却差了5个。此外，科内在自己的二发上面仅仅拿到8分，成为了落败的决定性因素。

另外，做投资永远离不开团队。做B to B的团队，很重要的一点对它所处的这个行业要特别深刻地洞见，对行业终局有一个特别的认知，我们见一些企业家，往往会问“你认为你这个行业十年以后最终是什么样”，他应该有特别强得自己的认知。第二，要具备丰富的产业资源。做B to B跟做B to C真的不一样，有些行业里有很多约定俗成的规矩，甚至于一些潜规则，对这些行业里必须是业内人士，对行业里面无论是他有特别深刻的日至，也需要特别深的一个人脉的资源，同时他又需要具备很强的技术能力，能够综合使用信息技术的能力，来对这个行业做出改造。而且B to B这个行业，产业互联网很大程度上不光是技术创新，实际上对运营的要求相当重，运营、数据、业务这三方面都是相互驱动，缺一不可。